Civeo présente des résultats mitigés au premier trimestre 2025 avec une faiblesse canadienne compensée par une croissance australienne et une acquisition stratégique

Civeo Corporation a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2025 qui révèlent un paysage opérationnel complexe marqué par d'importantes disparités régionales entre ses activités canadiennes et australiennes. Le chiffre d'affaires consolidé de l'entreprise de 144,0 millions de dollars n'a pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison de la faiblesse du segment de marché canadien où les revenus ont diminué de 40 % sur un an pour atteindre 40,4 millions de dollars. La réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et la perte d'occupation liée à Fort Hills ont contribué à ce ralentissement, ce qui a conduit à des mesures agressives de réduction des coûts incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt définitif de deux villages.

À l'inverse, le segment australien a démontré une résilience remarquable, affichant une croissance des revenus de 13 % sur un an pour atteindre 103,6 millions de dollars. Le segment a bénéficié d'une augmentation de l'activité des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars. Cette performance souligne l'importance de la stratégie de diversification géographique de Civeo et met en évidence la force relative du secteur des ressources australien par rapport aux marchés énergétiques canadiens.

Un développement stratégique important s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen australien, qui est immédiatement bénéfique pour l'entreprise. Cette acquisition devrait ajouter environ 32,0 millions de dollars de revenus et 17,0 millions de dollars d'EBITDA tout en établissant la présence de Civeo dans la région de Blackwater et en fournissant une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique. Cette démarche représente une expansion stratégique de l'empreinte australienne de l'entreprise pendant une période de faiblesse du marché canadien.

Suite à cette acquisition, Civeo a révisé à la hausse ses prévisions pour l'année 2025, projetant désormais un chiffre d'affaires compris entre 640 et 670 millions de dollars avec un EBITDA ajusté variant de 86 à 96 millions de dollars. Les prévisions de dépenses en capital restent inchangées entre 20 et 25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement des capitaux malgré l'acquisition stratégique. Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont réalisé une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA, suggérant une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action avec des estimations médianes respectives de 30,53 et 34,49 dollars. Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles dans le secteur énergétique canadien tout en développant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à des acquisitions sélectives et à l'excellence opérationnelle.