Steppe Gold Ltd. (TSX:STGO) a considérablement développé ses opérations de production d'or en Mongolie grâce à des acquisitions stratégiques et au développement de projets. L'acquisition de Boroo Gold auprès de Boroo Singapore, finalisée le 1er août 2024, a hissé Steppe Gold au rang de leader de la production d'or mongole. La mine Boroo, désormais propriété de Steppe Gold, produit actuellement entre 65 000 et 70 000 onces d'or par an, avec une production projetée de 430 000 onces d'ici 2031.
Cette acquisition devrait porter la production combinée de Steppe Gold à 80 000-85 000 onces en 2024 et 2025, représentant une augmentation significative de la production globale de l'entreprise. Selon le rapport technique le plus récent, la mine Boroo présente une valeur actuelle nette de 260,1 millions de dollars, calculée avec un taux d'actualisation de 7,5 % et un prix de l'or de 2 300 dollars l'once. Dès le troisième trimestre 2024, la mine Boroo avait déjà produit environ 57 244 onces d'or, témoignant d'une solide performance opérationnelle.
L'intégration des opérations de Boroo devrait générer des économies de coûts supplémentaires et des synergies opérationnelles pour Steppe Gold. L'entreprise a rapporté une forte croissance de ses revenus au second semestre 2024, résultant directement de cette acquisition stratégique. Dans le cadre d'une transaction complémentaire, Steppe Gold a annoncé la vente de son projet Tres Cruces à Boroo Singapore pour environ 12,0 millions de dollars canadiens, clôturée également le 1er août 2024. Cette cession permet à Steppe Gold de concentrer ses ressources sur ses opérations mongoles tout en sécurisant une liquidité supplémentaire via des paiements en espèces répartis sur 18 mois à compter de la date de clôture.
La mine phare ATO de Steppe Gold continue d'afficher une solide performance opérationnelle. Au troisième trimestre 2024, l'entreprise a extrait 62 181 tonnes de minerai, avec 125 898 tonnes empilées à une teneur moyenne de 0,56 g/t. L'entreprise développe actuellement cet actif central, la production de la Phase 2 étant prévue pour démarrer au premier trimestre 2026. L'expansion du projet ATO est soutenue par un financement entièrement provisionné de 150 millions de dollars, dont la première tranche de 50 millions de dollars a déjà été utilisée pour accélérer les activités de construction et de développement.
Le rapport technique pour l'expansion de l'ATO estime une VAN après impôts à 5 % de 242 millions de dollars US et un taux de rendement interne de 67 %, basés sur des hypothèses prudentes de prix de l'or et de l'argent. En ajustant avec un prix de l'or plus actuel de 2 300 dollars l'once et en utilisant un taux d'actualisation VAN de 7,5 %, la valeur actuelle nette du projet ATO s'élève à 422,6 millions de dollars, soulignant son potentiel de valeur substantiel. L'évaluation de Steppe Gold par Stonegate Capital Partners applique une fourchette EV/VAN de 0,60x à 0,80x, aboutissant à une fourchette de valorisation de 0,47 $ à 0,81 $ par action, avec un point médian de 0,64 $. L'utilisation d'une méthode d'évaluation EV/Réserves avec une fourchette de multiple de 120x à 140x donne une fourchette de valorisation de 0,56 $ à 0,75 $ par action, avec un point médian de 0,66 $.
Ces développements stratégiques établissent Steppe Gold comme un acteur significatif de l'industrie minière aurifère mongole, avec des capacités de production renforcées et des perspectives financières consolidées. Les acquisitions et initiatives d'expansion de l'entreprise sont positionnées pour attirer un intérêt accru des investisseurs tandis qu'elle continue de développer ses opérations et d'exploiter le potentiel de ses actifs aurifères en Mongolie.
